1939'da İstanbul'da doğan Toskay, İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi'nden mezun oldu. Aynı fakültede doktora yaptı. İktisat Profesörü ve Öğretim Üyesi olan Toskay, Uluslararası Turizm Uzmanlar Birliği Üyeliği, TRT Genel Müdürlüğü, Asya Pasifik Yayın Birliği Başkan Yardımcılığı, Başbakan Başmüşavirliği ve Özel Çevre Koruma Bölgeleri Kurumu Kurucu Başkanlığı görevlerinde bulundu.
28 Mart 1984'te TRT Genel Müdürlüğü'ne atanan Toskay döneminde Bülent Ulusu hükümetinin aldığı kararla televizyonlarda renkli yayına geçildi.
19'uncu dönemde MHP'den İstanbul Milletvekili olarak parlamenter oldu. 21'inci dönemde Antalya'dan milletvekili seçilerek Meclis'e yeniden girdi. 57'nci hükümette Devlet Bakanlığı görevini üstlenen Toskay, evli, 1 çocuk babası.
57. Hükümet döneminde, MHP Ordu Milletvekili Cemal Enginyurt'un Toskay'ı silahla kovaladığı haberi siyaset kulislerinde günün konusu oldu. İddiaya göre Enginyurt, bir süre önce telefon görüşmesi yaptığı Toskay'a bakanları eleştirdi.
Toskay'dan, "Haddini aşma" cevabını alınca da öfkelenip, "Terbiyesizlik yapma" yanıtını aldı. Toskay'ın "Asıl terbiyesiz sensin" yanıtı üzerine sinirlenen Enginyurt, "Erkeksen kaçma oraya geliyorum" diyerek telefonu kapatıp, beylik tabancası ile odasından fırladı.
Odadakilerin Toskay'a haber vermesi üzerine, MHP Genel Merkezi'ne geçti. Enginyurt, Toskay'ı buradan bulamayınca genel merkeze giderek Toskay'ı Devlet Bahçeli'nin yanında buldu. Bahçeli her iki milletvekilini de sert bir şekilde uyardı ve böyle bir olayın tekrarlanmamasını istedi.
3 Kasım 2002 seçimlerinde partisiyle birlikte Meclis dışında kalan Toskay, 22 Temmuz 2007 seçimlerinde Antalya'dan milletvekili oldu.
